Entendiendo el volumen cambiario
Conozca que significan el volumen de ventanilla, el SPNB y el MONEX, y como el volumen de negociacion impacta el tipo de cambio.
¿Que es el volumen cambiario?
El volumen cambiario mide la cantidad total de dolares negociados en un periodo determinado. En Costa Rica, el volumen se distribuye en varios canales:
- MONEX (profesional): Instituciones financieras autorizadas negociando entre si
- Ventanilla (minorista): Instituciones autorizadas operando con sus clientes
- SPNB: Entidades del Sector Publico No Bancario canalizando divisas a traves del BCCR
Volumen de ventanilla
Ventanilla se refiere al volumen total de divisas compradas y vendidas diariamente por las instituciones financieras autorizadas por el BCCR con sus clientes. Esto incluye personas fisicas, personas juridicas, empresas, multinacionales y cualquier cliente de una institucion financiera que haya realizado un cambio de divisas a traves de cualquier canal: sucursales fisicas, plataformas electronicas, aplicaciones moviles, entre otros.
- Volumen de compra: Divisas adquiridas por las instituciones de sus clientes
- Volumen de venta: Divisas vendidas por las instituciones a sus clientes
Una relacion alta de compra versus venta significa que mas clientes estan vendiendo dolares a las instituciones (posiblemente exportadores convirtiendo sus ingresos a colones). Una relacion alta de venta versus compra significa que mas clientes estan comprando dolares (importadores, viajeros o ahorrantes cubriendose contra la depreciacion).
SPNB vs volumen MONEX
El SPNB (Sector Publico No Bancario) agrupa instituciones publicas, ministerios y empresas estatales que no son bancos comerciales. Estas entidades deben programar sus compras y ventas de divisas a traves del Banco Central de Costa Rica.
El proposito de este mecanismo es centralizar la gestion cambiaria del gobierno, excluyendo a los bancos comerciales. La demanda del SPNB — por ejemplo, importaciones de combustible por RECOPE, servicio de deuda externa o compromisos internacionales — puede mover el tipo de cambio.
El grafico compara el volumen del SPNB contra el volumen total del MONEX para mostrar cuanto de la actividad del mercado profesional proviene de operaciones del sector publico no bancario gestionadas a traves del BCCR.
Por que importa el volumen
El volumen es un indicador adelantado. Un pico en volumen frecuentemente precede un movimiento de precio porque refleja oferta y demanda reales. Los dias de bajo volumen (como los cercanos a feriados) pueden mostrar movimientos de precio exagerados porque se necesitan menos operaciones para mover el promedio.